预计全年GDP实际增速为6.8%，较2016年反弹0.1个百分点。

　　2017年中国宏观经济在世界经济同步复苏、稳增长政策持续发力、供给侧结构性改革全面推进、经济新动能快速成长、市场预期不断改善等因素的作用下出现了触底企稳基础上的反弹，宏观景气、微观绩效、结构调整以及新动力培育都出现持续改善的局面，整体经济呈现“稳中求进，进中向好”的超预期复苏的态势，中国宏观经济调整取得阶段性胜利。

　　深入研究当前超预期复苏的性质可以看到，2017年中国经济企稳总体上是政策性的、恢复性的，市场力量和趋势性力量还没有企稳，中国宏观经济呈现出以下需要重点关注的三大特征：一是经济企稳但难以快速反弹，稳中趋缓可能是常态；二是风险有所缓和但警报并没有解除，局部问题可能恶化；三是结构虽有所优化但面临政策退出的冲击。

　　这些特征虽然说明了中国经济还没有开启持续反弹的新周期，中国经济新常态还远没有结束，但中国经济新常态却步入到了新阶段。未来一段时期的中国经济新常态将面临与过去5年不同的新环境、新问题和新矛盾，并呈现出以下八大运行特征和运行规律：一是经济增速将从“快速下滑的低迷期”转向“稳中趋缓的调整期”，增速换挡的力量将从“趋势性力量”与“周期性力量”的叠加转向“政策性退出”与“趋势性力量”的叠加；二是结构调整将从“政府主导型”和“外部冲击型”调整向市场主导型和内生主导型的结构调整转变；三是动力转换将从过去的“政府扶持与市场发展”二元并行的局面过渡到“市场为主、政府为辅”阶段，动能转换步入关键期；四是经济政策将从“持续扩张期”步入到“渐进退出期”；五是世界经济将从过去10年的“长期停滞期”步入到“低速复苏与政策退出期”，中国贸易顺差将从过去的“快速下滑期”步入到“低水平稳定期”，资本账户将从“恐慌性流出期”步入到“相对平衡的波动期”；六是金融周期将步入下行期，风险释放更具有突发性和隐蔽性；七是改革将步入攻关期和新制度红利的构建期。改革的模式将从以往简单的“就市场改市场、就经济改经济”转向国家治理体系的全面建构，通过权利重构、行政体系改革和社会改革来奠定经济改革的权利基础、行政基础和社会基础，供给侧结构性改革将在行政体制改革加速和社会改革的加速中得到深化；八是经济发展将迎来“高成本期”，成本推动型通货膨胀可能是未来需要高度重视的问题。

　　根据上述定性判断，设定系列参数，利用中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型—CMAFM模型，预测如下：

　　1、2017年中国宏观经济在2016年触底企稳的基础上呈现弱复苏的态势。预计全年GDP实际增速为6.8%，较2016年反弹0.1个百分点，名义GDP增速达到11.0%，较2016年大幅提升3.1个百分点，经济的改善超越市场预期；工业出厂价格出现全面反转，达到6.3%，较2016年反弹7.7个百分点，工业摆脱了连续55个月的萧条局面；外部环境得到改善，出口增速预计达到7.5%，比2016年反弹15.2个百分点，进口增速预计达到17.4%，比2016年反弹22.9个百分点；在消费景气持续保持的同时，投资增速持续回落，预计全年增速为7.3%，较2016年下降0.3个百分点，如考虑价格因素，固定资产的实际增速下滑了5.5个百分点。投资增速没有触底企稳标志着中国宏观经济新周期并没有开启。

　　2、2018年中国宏观经济将保持相对平稳的发展态势。预计2018年GDP实际增速为6.7%，比2017年小幅下滑0.1个百分点，但由于GDP平减指数下降为3.7%，2018年GDP名义增速为10.4%，较2017年下滑0.6个百分点。其中，第一产业增速基本持平，第二产业和第三产业增速分别为6.1%和7.7%，均较2017年小幅回落0.1个百分点；固定资产投资增速快速下滑的趋势虽有所缓和，但疲软的态势难以根本扭转，预计全年增速仅为7.3%。消费保持了持续景气的局面，预计增速为10.5%；外部环境的改善难以达到另一个高度，预计出口增速为8.5%，进口增速为12.0%，贸易顺差为3587亿美元，较2017年下降了8.2%；随着大宗商品价格的回升、工业生产成本的传导以及高基数效应，PPI涨幅略有缩小，而CPI涨幅扩大， CPI与PPI缺口缩小，预计全年CPI上涨2.3%，PPI上涨4.6%，GDP平减指数为3.7%。（作者系中国人民大学国发院研究员）

　　（来源：证券日报-资本证券网）