国家金融与发展实验室副主任张平4月1日在“深入推荐金融供给侧结构性改革——国家金融与发展实验室年会(2019)”上表示，2019年随着经济增速放缓，预计PPI会在第二季度转负，进入实体通缩状态。　　

　　张平认为，此轮通缩包含以下三方面特点：一是2019年PPI转负本质上是对前两年PPI过快涨幅的一种有益修正，因为上游企业PPI过高涨幅侵蚀了中下游企业的利润，较为温和的通缩本身具有分配校正效果；二是本轮通缩与经济增速放缓有关，但很大程度也受到PPI翘尾因素的影响，预计2019年8月翘尾因素将转负，并且在今年6月份转负的概率较大，但总体不会很严重；三是PPI反映的主要是制造业，而制造业在我国经济中的占比在不断下降，PPI对经济总体的影响在减弱。　　

　　张平指出，对于PPI的正负转换，最主要的原因仍是供给侧改革中的“清理机制”尚未健全，难以有效处置“僵尸企业”和泡沫破裂的公司。张平认为，我国供给侧结构性改革应加快产业重组，及时清理产业中的“僵尸企业”，激励产业创新，提升产业效率，要在推进改革的过程中注重建好“清理”和“防范风险扩散”机制，并把有限的扩张重点放在补短板上，以更好地推进供给侧结构性改革。　　

　　张平表示，对于2019年PPI转负没有必要特别恐慌，但也要谨防经济下行周期中PPI通缩累积形成的债务——通缩机制，以及通缩导致的实际利率上升、企业利润率下降和国家税收减少等问题。一方面防止通缩持续恶化，另一方面要利用通缩时机调整上下游利润分配不均的情况，进一步加快产业重组步伐，持续推进供给侧结构性改革。

（来源：中国证券报）