中美双方将在上海进行新一轮谈判，市场又燃起了希望之心。

　　市场表现

　　本周，郑棉呈现触底反弹。下周，中美双方将在上海进行新一轮谈判，市场又燃起了希望之心。

　　今日，主力1909合约报13380元，周涨幅410元

　　影响因素及分析

　　近日，受中美贸易磋商的乐观人气影响，国内外棉市价格有所回暖。

　　下周，中美双方在上海将再度面对面进行谈判。后期，应当高度关注谈判结果；因为这将涉及到中国下游纺织企业对美出口订单问题。市场需求之所以如此低迷，正是因出口受阻所致。

　　据国家棉花监测系统调查，以我国棉花实播面积4753万亩计算，预计今年单产下降1.5%，总产量同比减少3%为592.4万吨。

　　据7月USDA数据，美国棉花实播面积为1372万英亩(-2.7%)，并维持19/20年度的产量预估为479万吨(+20%)。由于弃耕率低，因而产量增幅较大。就全球而言，19/20年度供给平衡表呈现偏空格局，期末库存略增至1753万吨。

　　由于美棉生长优良率(60%)连续多周好于同期，因此，新年度产量大幅增加对远期带来压力。

　　据海关统计，6月份我国进口棉花16万吨，环比减少11%，同比增加59%；另外，我国纺织品服装出口额为246亿美元，环比增3.4%，同比减少3.2%。

　　据悉，6月底新疆区内43家仓库商品棉周转库存为216.2万吨，同比去年增加106.万吨。可见，当前棉花供给是相当充足的。与此同时，还有大量的南疆棉在等机会进行卖出套保。

　　仓单方面，持续小幅下降。因现货高升水所致。截止7月25日，郑棉注册仓单14237张，折合棉花56.9万吨(较上周-1.5万吨)。较高的仓单量依旧会对1909合约构成压力。

　　储备棉方面，成交率较高。7月25日，储备棉挂牌1.1万吨，成交均价12572元/吨，折3128B价格13743元/吨(较前日+61元/吨)，成交率为97%。至此，累计成交63.2万吨。

　　截止7月初，被抽样调查企业纱的库存天数为29.1天销售量，环比减少1.6天，比近三年同期均值高16.5天；布库存为34.3天，环比持平，比三年均值高10.5天。

　　结论及策略

　　受中美贸易磋商的乐观情绪提振，期货价格有所反弹。若是下周磋商取得成果，那么，这将激励纺织企业对美出口，并可以确定：郑棉基本见底了。否则，在缺乏需求的条件下，在不久新棉要上市的情况下，1909合约的交割将压制市场价格，不排除再下一城的可能性。

　　（来源：期货日报）