一、 市场综述

　　北疆多地籽棉收购结束，部分停收偏早的地区，有轧花厂已结束加工，皮棉站台成交不温不火。内地补贴政策虽出台，但各省细则未仍未制定，因此政策影响暂时有限，轧花厂开工率不高，企业和农民双方都仍在等待。上周中国棉花价格指数再度有下调，CC Index 3128B周均价14724元/吨，较前一周下跌72元。

　　二、市场动态

　　1、现货：北疆收购结束 内地倾向按面积补贴

　　北疆多地籽棉收购结束，部分停收偏早的地区，有轧花厂已结束加工。皮棉站台成交不温不火，轧花厂仍对高成本中期手采棉惜售，站台热度难增或继续促使轧花厂移库内地。近日奎屯、石河子等地兵团的机采棉已陆续运至山东、河南、江苏等地仓库，报价较手采棉低800元/吨以上，一些中小棉纺厂反映虽然杂质比较大，品级也三级为主，但纤维长度一般能到29mm左右，再配上地产棉，纺C40、C32S棉纱问题不大。南疆籽棉价格平稳为主，后期花质量不佳收价处于低位，多数棉农已无存货。

　　据媒体报道，上周四在京结束的内地棉花补贴座谈会上获悉，2014年度，包括湖北省在内的9大内地棉花主产区(省)有望统一按面积进行补贴，每吨2000元(皮棉)。从北京参会返汉的相关人士介绍，由于内地补贴政策出台较晚，当前不少棉农已将手中棉花销售，如按产量补贴，将出现产量和销售量核实不清等问题。此外，如9省补贴方式不统一，很可能出现棉花集中涌向按产量补贴省份，造成补贴错位和重复等问题。“基于以上考虑，各省倾向于今年按面积补贴，但最终方案以各省级政府最后公布为准;以后年度按何种方式补贴，有待进一步研究决定。”

　　2、现货挂牌交易：成交缩小 均价大跌

　　11月21日一周现货挂牌交易成交42110吨，日均成交8422吨，前一周日均成交9720吨，成交缩减;截止11月21日，现货挂牌交易订货量为26320吨，较前一周持平，主要订货合同MA1501订货11000。截止11月13日现货挂牌交易业务棉数量1521941吨，较上周大幅增加334979吨。增加的部分主要为新疆新棉。

　　当周现货挂牌交易各合同大幅下跌，其中近月MA1411和MA1501下跌最多，分别跌661和748元/吨，其余合同跌355-469元/吨不等。

　　3、纺织：纱线下跌延续 成品库存下降

　　2014年10月份，全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降2.5%，年初1-2月份以来再次呈现负增长，增速相比上年同期低2.2个百分点，相比上月低2.9个百分点。10月份，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比下降0.4%，降幅和上月持平，与上年同期增速相差2.8个百分点。

　　近期纱线从销量上看明显的变化便是：季节性需求转换的原因，导致低支纱的销量陆续递减，中高支纱的销量有所上升。从价格来讲：因目前优质原棉和一般性原棉的价格处于两级分化的态势，导致高档次的棉纱价格依旧坚挺，中档的仍保持弱势调整状态，视购货量多少有一定的商议空间，而低档次的纱则仍然以降价的方式来换取市场的占有率。11月21日中国纱线价格指数CY Index OEC10S为13880元/吨，CY Index C32S为22435元/吨，CY Index JC40S为26720元/吨。

　　近期进口纱价格继续走低，其中C32s机织纱下跌明显，成交量较前期相比略有减少。10月份我国累计进口棉纱约17.3万吨，环比减少了0.7%，同比减少5.3%，减幅较上月缩小了8.1个百分点。1-10月份，我国累计进口棉纱164万吨，累计总量同比再次出现下降，减少了6.3%。 11月21日进口棉纱价格指数FCY Index C21s港口提货价格为19175元/吨，FCY Index C32s港口提货价格为21665元/吨，FCY Index JC32s港口提货价格为24595元/吨。

　　4、国际：短暂反弹难转空头趋势 关注55美分

　　上周ICE期棉涨跌不一震荡调整，主力3月合约在60美分以下运行难破整数位，周涨幅42点，上周五期棉总成交量创5年新低，12/3月合约价差24点。11.7-11.13一周美国净签约出口本年度陆地棉39009吨，装运14197吨;19日印度纺织部举行会议，就目前棉市和印度籽棉最低收购价格展开讨论，纺织部部长建议加强收购监控管理并更加关注国外市场和印度棉出口。至11月17日美棉新花采摘率69%。

　　三、宏观要闻

　　1、中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

　　2、汇丰11月制造业PMI初值回落至50.0，为六个月以来最低值。分项指数中，受出新口订单回落影响，产出指数由上月的50.7回落至49.5，为自今年四月以来最低。经济面临通缩压力，劳动力市场表现亦差强人意。价格走低，产能利用低下，经济需求面相当疲软。房地产市场和出口仍面临不确定性，经济下行压力较大。

(中国棉花信息网)