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  聚焦美联储加息下的机会:纺织服装和建筑工程迎升机
2017-03-20
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  本周,美联储公布其最新货币政策决议,一致决定在3月将联邦基金利率上调25个基点至0.75%-1%,并维持资产再投资政策不变,这是美联储近十一年来第三次加息,也是2017年的首次加息。加息此前已经被充分预期,从A股市场角度来看,纺织服装和建筑工程板块被认为是最受益的板块。

  吸引更多订单纺织服装迎来转机

  美联储加息的消息一传出,纺织服装板块率先响应。在美联储加息的利好刺激下,纺织服饰板块一改前两个交易日的低迷,16日大盘指数上涨0.73%,牧高笛(50.53 +9.99%,买入)、康隆达(45.12 +10.00%,买入)、万里马(32.31 +10.01%,买入)等4只个股涨停。

  美国是纺织品出口大国

  纺织是我国的重点出口项目,美国也是我国纺织品出口的最大目的地,绝大多数企业都用美元做结算。1996年-2015年,我国对美国出口规模逐年扩大,连续增长,20年间出口额扩大了14倍,美国占我国的出口份额也扩大到17%。

  2016年在全球经济不振的整体大背景下,我国纺织服装出口出现小幅萎缩。据中国海关统计,2016年,我纺织服装对美累计出口450.25亿美元,同比下降5.69%。其中,纺织品出口116.99亿美元,同比下降2.45%,服装出口333.26亿美元,同比下降6.78%。

  2016年我国共有33198家企业从事对美纺服出口贸易,同比增长2.31%,其中仍以民营企业为主,共26320家,同比增长4.73%。同时,民营企业出口量也在不断增长,同比增长8.68%,出口额达252.53亿美元,略微下滑1.18个百分点。

  今年以来,纺织服装出口下滑的态势还在延续。根据海关总署公布数据显示,2017年2月份全国出口纺织品(纺织纱线、织物及制品)金额达45.87亿美元,同比下降24.60%;服装(服装及衣着附件)出口金额达63.90亿美元,同比下降33.26%。

  此时,美联储加息的消息传来,对于纺织服装板块无疑是一个大大的利好。美联储加息会造成美元兑其他货币升值。这对于中国使用美元做结算的出口公司是重要利好,原材料的人民币价格不变,结算的美元却能兑换比原来更多的人民币。另外,由于美元结算价格上涨,企业存在降价空间,能吸引更多订单。

  关注低估值纺织制造龙头

  另外,从国内市场来看,下游服饰需求弱复苏、中高端服饰消费逐步恢复,有望带动上游纺织行业回暖、增加棉花需求。

  长江证券(10.12 -1.65%,买入)指出,品牌企业受供应链拖累易出现规模不经济现象,国内纺企在优化供应链管控的同时,积极推进并购活动、跨越成长瓶颈,近期再融资政策调整有望引导板块价值回归,外延扩张类个股优选估值合理、有基本面支撑的标的。市场在周期热度趋缓后逐步关注消费板块,看好有基本面支撑、估值合理、安全边际充足的标的。在个股上,长江证券推荐罗莱生活(13.28 -0.82%,买入)、跨境通(17.84 +1.83%,买入)、新野纺织(6.86 -1.01%,买入)、华孚色纺(12.08 -1.39%,买入)等。

  目前A股已经进入年报披露行情。截至3月10日,纺织服装行业已有44家上市公司披露了2016年业绩快报,有4家上市公司公布了2016年年报。

  从已公布业绩快报和年报的公司来看,纺织制造龙头如华孚色纺、联发股份(17.61 -1.23%,买入)、新澳股份(16.47 +0.55%,买入)、兴业科技(17.05 +0.06%,买入)、浔兴股份(16.59 -1.54%,买入)、伟星股份(14.81 -1.27%,买入)实现较快增长。服装家纺公司中,转型业务推进顺利的公司实现较快增长,如跨境通、搜于特(12.88 -0.16%,买入)、美盛文化(0.00 +0.00%,买入)、朗姿股份(17.68 +1.90%,买入)实现较快增长。多数男装公司业绩持续下滑;家纺上市公司中除罗莱生活和多喜爱(50.07 +4.97%,买入)净利润有所下滑,其他家纺公司业绩实现小幅增长;休闲装公司中森马服饰(9.50 -0.42%,买入)实现小幅增长,但净利润增幅低于预期。美邦服饰(4.76 -2.06%,买入)扭亏为盈;户外服饰中,三夫户外(67.48 +0.01%,买入)业绩实现小幅增长。探路者(14.58 -0.41%,买入)业绩持续下滑。

  东莞证券建议关注低估值纺织制造龙头,如鲁泰A(12.54 -1.49%,买入)、华孚色纺、百隆东方(6.31 -0.79%,买入)、联发股份及转型业务推进良好的跨境通、搜于特、美盛文化、凯撒文化(20.39 +0.69%,买入)、鹿港文化(8.59 -0.35%,买入)及低估值森马服饰等。

  潜力股精选

  嘉欣丝绸(8.71 +0.23%,买入)出口业务稳定增长

  嘉欣丝绸主营服装、丝绸产品、蚕茧产品、印染加工、五金产品等,是我国最大的丝绸产品生产和销售企业之一,拥有从蚕茧收烘到茧丝织造、印花染色、服装制造的完整产业链;公司在丝绸行业经营30余年,收购了丝绸行业互联网信息平台“金蚕网”,具有自有网上品牌“金三塔”、自有中高端女装品牌“玳莎”,已发展形成集生产、研发、贸易、互联网+等多种资源优势的综合性丝绸产业体系。长江证券指出,公司出口业务平稳增长,国内品牌有所改善公司产品定位“时装化、差异化、高端化”,附加值高,客户较为高端,近年来外贸业务保持稳定增长,近年来公司年进出口业务超过2亿美元。

  华斯股份(12.30 -1.44%,买入)裘皮行业龙头

  华斯股份为裘皮行业龙头,公司在丹麦和拉脱维亚拥有8个貂场、建有肃宁国际毛皮交易中心(暨裘皮原材料交易市场)、华斯裘皮城(一、二期)、合资成立华斯易优互联网金融服务公司,已形成从水貂育种、原皮交易、裘皮产品研发、生产、设计直至销售、融资等的完整产业链。同时,公司积极巩固龙头优势、深耕裘皮主业、强化产业链各环节。光大证券(15.82 -1.37%,买入)指出,随着俄罗斯经济企稳并复苏、对裘皮制品需求较为刚性,公司作为行业龙头有望优先获益。其看好公司主业未来在海外市场复苏、成本低位锁定的情况下实现恢复性增长、以及产业链深耕带来的外延增长(爱基,净值,资讯)机遇以及社交电商第二主业培育的广阔前景。

  孚色纺(002042)今年业绩有望稳步增长

  华孚色纺在色纺领域已处于领导地位,并且携手新棉集团在新疆覆盖轧花、储运、配棉、金融服务等各个领域的棉花全产业链上布局深入。广发证券(17.28 -2.21%,买入)看好公司今年及未来营收和净利润实现稳步增长:首先,公司作为色纺纱行业双寡头之一,行业竞争格局良好,且未来产能每年预计两位数扩张,下游需求伴随国际快时尚品牌业绩转暖有望持续好转;其次,伴随22亿定增在未来的落地,公司生产能力提升包括行业龙头地位巩固将会有充足的资金保障,第三,与磁云科技合作设立的服人网链公司,通过构建及运营纺织服装全产业链生态系统及互联网平台,已经在2016年第四季度开始逐步为公司贡献营收;第四,受托经营控股股东华孚控股有限公司下属公司经营权,将给公司每年带来近3000万净利润等。

  百联股份(16.76 -1.59%,买入)零售商业龙头

  百联股份为上海国资大股东百联集团旗下的核心商业资产,国内零售行业商业龙头。自2011年合并重组以来,公司通过股权转让、置换等方式不断调整优化资产结构,目前已基本完成集团优质零售资产的整合注入。2016年末子公司联华超市引入阿里系资本,有助于加快线上线下零售融合,实现“互联网+全渠道”战略布局。广发证券指出,公司作为经营悠久的零售商业龙头,多年来深耕华东市场,在规模、网点资源和品牌方面已形成显著的区域性优势。截止2015年末,公司不含联华加盟店的门店数量已达1702个,总经营面积达614.11万平。自有物业门店44个,建筑面积达193.26万平,其中2/3位于上海地区。公司下属门店大多在城市核心商圈,地理位置优越,此轮上海房价也带动公司物业价值抬升。(亚洲纺织联盟)

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