5月10日，宁波杉杉股份下属控股子公司杉杉品牌运营股份有限公司（以下简称“杉杉品牌”）收到中国证监会《关于核准杉杉品牌发行境外上市外资股的批复》，核准杉杉品牌发行不超过42857000股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。完成本次发行后，杉杉品牌可到香港联合交易所有限公司主板上市。这意味着原主营业务杉杉服装将被分拆，前往H股单独上市。

　　业内人士表示杉杉服装在港上市后，将可以借由市场的力量，拓展融资的渠道，聚集更多资源和力量，这无论是对于杉杉的品牌还是规模无疑有很大的帮助。

　　分拆是必然选择

　　在很长的时间里，公众对杉杉的认知就是一家老牌的服装公司。这种强烈的认知源于杉杉从90年代起在服装行业取得的巨大成功。

　　杉杉服装是中国起步较早且知名度很高的一个服装品牌，创始于1989年，在这30年间的沉淀中见证了中国经济与时尚产业的崛起。这个过程中，杉杉服装创造了很多个第一，第一个去央视投放服装广告、第一个在上海南京路开设西装专卖店、作为国内第一家服装企业上市。在90年代，杉杉在国内的西服市场占有率一度达到37.4%。

　　但是，这种辉煌只属于过去，随着中国加入WTO，服装产业充分开放，国外优秀品牌纷纷涌入，服装市场必然陷入激烈的竞争。

　　正是基于这样的考虑，杉杉创始人郑永刚在1999年选择进入锂电子电池材料领域。经过近20年的发展后，杉杉已经成为全球最大的锂离子电池正极、负极、电解液材料供应商。

　　据2017年杉杉股份年报显示，该公司全年实现营业收入82.7亿元，同比增长51.07%，实现净利润8.96亿元，同比增171.42%，扣除非经常性损益的净利润为4.41亿元，同比增长72.07%。其中，新能源业务实现74.89亿元，占总营业收入的90.5%；服装品牌运营业务为6.66亿元，占公司总营业收入的8.1%，归属净利润4937.48万元，占比5.5%。

　　天风证券4月26日的研究报告认为，鉴于公司目前聚焦在新能源领域，公司拆分服装业务在 H 股上市，能得到更好的融资，而服装业务的分拆上市，也使杉杉能够更专注于电池材料业务。

　　重塑品牌定位

　　国内男装行业近年来遇到的困境和竞争加剧，杉杉在男装行业面对的竞争格局更加残酷。根据中商产业研究院数据库发布的数据，2015年，中国本土男西装市场集中度仍然较低，男西装前十品牌市场占有率不过23%。其中雅戈尔（600177.SH）占6.62%，杉杉占2.25%。杉杉在招股说明书中表示，“根据灼识咨询报告，于2017年，以零售收入计，我们的FIRS品牌是中国第五大男士商务正装品牌。”

　　尽管如此，杉杉服装仍然制定了长远的规划，试图收复失地，重塑昔日的辉煌。郑永刚在多个场合表达了对起家的服装产业有着不一样的感情，表示永远不会放弃对服装产业的投入，并鼓励管理团队加强创新，开拓新的模式，进行二次创业。

　　为此，2015年杉杉服装推出被成为“新定位”模式的超性价比子品牌——SHANSHAN。新定位SHANSHAN在产品设计风格上，更加偏向时尚、休闲，主要面向28岁至35岁年轻男士。SHANSHAN针对年轻人的男士商务市场，学习ZARA、优衣库的快时尚模式，款型更加时尚多变，价格更加实惠，更新速度也更快。

　　随着新定位SHANSHAN品牌的逐渐成熟，杉杉服装旗下主要拥有两个核心品牌，分别是专注于成熟男士的商务正装品牌——FIRS和面向年轻男性的休闲时尚品牌SHANSHAN，杉杉服装迈出了服装品牌多元经营的关键一步。

　　从目前的销售情况来看，两大品牌中仍以FIRS占据重要地位，而SHANSHAN呈后来居上态势。2015-2017年，FIRS品牌产品销售分别约占整体的82.3%、77.9%及62%，SHANSHAN分别约占0.3%、9.1%及29.4%，新品牌的成长速度更快，占比大幅提升。

　　从行业大环境来看，随着中国经济快速增长，消费升级，也推动中国男装市场的迅速拓展。2013年至2017年，中国男装零售收入复合年增长率12.3%，总规模增至人民币6,498亿元。有数据统计，未来五年中国男装市场将迎来万亿级别的市场规模。这样的行业增速和规模，也将为杉杉这样的品牌企业带来新的发展机遇。

　　据了解，杉杉服装选择在香港上市，一方面借助香港资本市场力量，一方面借助香港国际化大都市平台，加强在国际化品牌合作运营方面的拓展，为企业发展注入活力。杉杉服装借助这一次的内部产业梳理，可以聚集更多资源与力量，进一步提高国际化程度，在运营思维上开拓创新，聚焦核心品牌FIRS及SHANSHAN，由产品思维转向品牌思维，开辟一条新的发展之路。

　　(来源：中国证券报·中证网)