行情回顾

　　上周，纺织服装行业板块上涨2.77个百分点，同期沪深300指数上涨1.62个百分点，纺织服装板块跑赢大盘1.15个百分点。

　　数据追踪

　　宏观数据：2016年9月纺织纱线、织物及制品出口额为77.20亿美元，同比下降20.44%；服装及衣着配件出口额为150.45亿元，同比下降12.56%。

　　价格指数：叠石桥家纺内销价格指数10月14日为92.92，较上周价格上涨0.03；柯桥纺织价格指数10月10日为105.38，较上周提高0.49；盛泽丝绸价格指数10月14日为102.11，较上周提高0.14；海宁皮价格指数10月14日为96.92，较上周价格下降1.02。截至10月14日，国内328级现货收报15,348元/吨，较10月7日上升0.52%。

　　主要新闻&公告摘要

　　1)郑商所农产品部部长表示棉纱期货有望春节前后推出；2)商务部新闻发言人指出，中国外贸好于世界主要经济体；3)“金九银十”国内纺织企业开工率达90%；4)2017年棉花进口关税配额量为89.4万吨；5)九牧王：2016年第三季度报告；6)贵人鸟：签订AND1品牌授权合约；7)跨境通：关于对深圳前海帕拓逊网络技术有限公司收购股权的公告等。

　　行业观点

　　品牌服饰因在产品企划、研发设计方面不足无法满足国内消费者的需求，品牌打造需要较长时间积淀；纺织品出口维持弱势，国家政策鼓励跨境电商出口，中低端定位的商品符合旺盛的大众品需求，增速较快。维持之前的投资逻辑：景气子行业：跨境电商增速均超过30%；传统龙头企业：未来服装行业最有可能产生大牛股的处于中低端的大众品牌，目前的龙头企业最有可能，且目前估值便宜；供应链整合：具有供应链整合预期的企业值得关注。品牌龙头企业直接面对消费者，具有消费第一手资料，容易引导上游相关企业整合供应链，既能提供性价比高的产品，同时能服务相关企业。转型明确发展空间大的企业受关注：品牌服饰企业利用传统供应链优势和新型发展趋势的行业嫁接，开拓新的市场空间，转型明确且准备充分的企业受关注。近期关注：高端品牌并购预期，短期有业绩支撑(如歌力思)；新疆投资政府补贴、国企改革(新野纺织)；我们持续推荐：跨境电商(跨境通)、行业龙头(海澜之家、乔治白、航民股份)、供应链整合(南极电商、华孚色纺)、IP相关(美盛文化、多喜爱、星期六)。

　　(来源：长江证券)